剛剛過去的國慶長假可謂名副其實的“黃金周”，國際金價一度站上1360美元/盎司的歷史高位。然而，在金價節節攀升的大行情下，國內各銀行發行的黃金掛鉤類理財產品表現卻黯然失色。數據顯示，自年初以來金價大漲超兩成，而銀行發行的黃金掛鉤類理財產品預期收益率最高者不足12%。

　　銀行發行不起勁預期收益率多為4%至6%

　　Wind統計顯示，2009年6月28日至今，國內中外資銀行共發行了32款掛鉤黃金的理財產品。從發行時間上看，在32款產品中29款產品都于今年6月中旬前發行，當時金價位于1044-1261美元/盎司的區間內寬幅震蕩盤整。但這些黃金掛鉤類產品預期年化收益上限為12%，遠低于同期投資實物金的收益率。其中，僅恒生銀行和法興銀行 兩家 外資 行產 品的 預期 最高 年化 收益 率為12%，其他年化收益率不超過9%，大多集中在4%至6%的區間。

　　以農行發行的2010年第1期“‘金鑰匙匯利豐’黃金掛鉤B款”理財產品為例，產品設計說明書顯示，從產品起息日至到期日間，倘若金價曾高于或等于262.38元/克的上限，投資者可獲3%年化收益率；金價曾低于或等于214.94元/克的下限，則獲得0.36%年化收益率。倘若黃金報價從未低于或等于金價下限，同時未高于或等于金價上限時，投資者可獲得的年化收益率為：產品年化收益率=14%×(期末金價-期初金價)/期初金價+2.4%。由于此后黃金價格突破了上述理財產品上限，該款理財產品最終提前鎖定了3%的最高年化收益率。

　　未必賺錢已到期產品表現均差強人意

　　事實上，隨著近期金價走勢的一路高歌，除了傳統的實物金、紙黃金外，不少投資者將目光轉向了黃金掛鉤類理財產品，認為其實現預期收益并無太多懸念。但事實并非如此。普益財富的統計顯示，2010年初至今，黃金掛鉤類產品共發行了20款，其中已到期的3款產品表現均差強人意：中國銀行的匯聚寶澳元金上加金和美元金上加金產品僅獲1%和0.2%的預期最低收益率，農業銀行的2010年第1期匯利豐黃金掛鉤產品到期獲得最高預期收益率也僅為3%。

　　專家介紹，金價大漲則黃金理財品必賺的想法其實是一個誤區。其實，銀行的黃金類理財產品多屬結構性理財產品，這類理財產品的最大特點是，根據市場走勢設定一個漲跌區間，達到一定幅度標準，才能實現收益。對于黃金掛鉤類理財產品來說，會為黃金價格設定一個幅度，不低于或不高于某個價格，投資者才能獲得一定收益。也就是說，銀行在設計黃金理財產品時其實已經將收益固化在一定的區間范圍之內，故此，相比今年以來近20%的金價漲幅，大部分黃金理財產品的年收益率不足10%，遠比不上直接投資實物金劃算。

　　普益財富研究員方瑞指出，黃金掛鉤產品大致可分為看漲型、看跌型和區間型，在相關黃金投資標的變動幅度與產品設計的收益結構中高收益率情形相吻合的狀態下，理財產品的收益率才可能較高，否則黃金上漲并不意味著黃金類產品能賺錢或者 獲得 與黃 金漲 幅相 當的 收益 率。以 匯聚 寶HJB10089-V澳元金上加金和匯聚寶HJB10084-V美元金上加金兩款產品為例，產品設計中，設定黃金金價下跌，才可以獲取最高收益，然而在觀察期內，黃金價格屢創新高。這兩款產品預期最高收益率分別為6%和2.5%，而最終獲得的實際到期收益僅為1%和0.2%。

　　長期堅定看好短期風險猶存

　　整體來看，銀行理財產品之黃金掛鉤產品中，理財期限多樣，掛鉤方式設計巧妙，對于收益上的追求，有激進派和保守派。因此，投資者若打算購買此類產品，務必要先了解產品設計。銀行近年發行的該類產品，設計多復雜，需要下一番工夫才能看懂其中乾坤。其次，掛鉤黃金的理財產品被設計為單向看漲或者被設定為漲跌區間，投資者應對金價走勢有基本的預期和判斷，靈活掌控長期走勢和短期走勢之間的關系。

　　對此，方瑞認為，長期來看，應堅定看好黃金；若投資短期，則需關注風險。

　　另有專家建議，黃金掛鉤類理財產品相對來說是一種較為保守的產品，在美元持續貶值、貴金屬大漲的大背景下，如果投資者堅定看好未來黃金走勢，不如選擇實物黃金、紙黃金或者上海黃金交易所T+D等其他品種投資，不過這類產品的風險也遠高過黃金理財產品。

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